近期上海松江、泉州浦西两座万达广场完成股权变更，相关消息快速登上财经热搜。综合市场交易统计，自 2023 年至今，万达集团累计签约转让、完成交割的万达广场数量已经突破 80 座，覆盖一线、新一线及多座二线城市成熟商业项目，大规模资产处置动作持续引发行业与普通网友讨论。

万达广场是万达商业地产的核心标杆资产，巅峰时期全国布局超 400 座，凭借统一运营、一站式商业配套，长期被视作城市商业地标。过去多年万达以重资产模式自持大量广场，拿地、建设、持有全部自主完成，但持续扩张叠加行业周期变化，企业资金周转压力逐步显现，大规模出让自持商业物业成为现阶段核心自救手段之一。

梳理三年来的出让节奏，整体分为多轮批量交易与零散单项目出售。2023 年首轮交易以险资接盘为主，大家保险、阳光人寿先后拿下十余座城市广场，拉开资产处置序幕;2024 年持续零散出让二十余座项目，引入地方产业基金、民营资本入场;2025 年 5 月迎来单笔规模最大交易，太盟投资联合腾讯、京东、阳光人寿组成财团，打包收购 48 座核心万达广场，市场预估交易对价接近 500 亿元，这批项目集中在北京、上海、广州、成都、杭州等消费力较强城市，也是本轮处置中含金量最高的资产包。

进入 2026 年，出让动作仍在持续推进。年初中建一局、二局通过股权收购拿下常德、常州新北、遂宁三座广场，多以以资抵债形式完成交割;大连智新盟投资平台陆续接手 13 座各地项目，背后汇集多方国资与机构资金;近期苏州安益基金斥资 21.98 亿元拿下松江、浦西万达，至此累计转让总量正式跨过 80 座门槛，其中超半数项目已完成完整工商股权变更，万达彻底退出项目股东层面。

本次资产出让有清晰统一的交易模式，绝大多数项目遵循 “卖资产、留运营” 规则。即便项目股权全部转手至保险、外资、地方国资手中，商场依旧保留 “万达广场” 原有品牌，商业运营、商户管理、日常物业全部委托万达商管团队负责。简单来说，万达不再持有物业产权，转而依靠收取稳定管理费盈利，这也是企业全力推进轻资产转型的核心路径，减少重资产带来的资金沉淀压力。

市场接盘方的构成也体现出当下商业地产资本偏好变化。愿意接手成熟商场的主体，大多是追求长期稳定租金收益的机构：保险资金需要长期优质不动产对冲风险，地方国资意在完善城市商业配套布局，大型外资资产管理集团擅长运营存量商业物业。反观此前热衷拿地开发的民营房企，现阶段极少参与这类大额商业收购，行业投资逻辑已经发生明显转向。

大规模出售核心资产，最直接的作用是回笼现金流，缓解集中到期债务压力。公开财务信息显示，万达商管存续有息负债规模庞大，每年需要兑付到期债券、偿还各类融资，账面流动资金难以覆盖短期还款需求，出让广场获得的资金主要用于债务兑付、展期协商，降低整体资产负债率。业内分析师提到，部分项目出售估值较市场高峰期存在折价，但在当下存量市场环境中，能够顺利完成交割变现，已经属于较为稳妥的处置方式。

消息传开后，不少普通市民更关心自家附近万达广场是否会更换运营团队，担心商场品牌、商户大规模调整;万达方面多次对外回应，产权变更不影响日常经营，商户签约、客流活动、节假日促销均维持原有节奏，从已完成转让的广场实际情况来看，日常消费场景没有出现明显变动。

除万达广场外，万达近年同步收缩酒店、文旅、金融等非核心板块，出售酒店管理公司、转让金融股权、处置文旅配套资产，整体持续 “瘦身减负”，把业务重心向商业管理、影视等轻资产板块倾斜。不过资产处置仍会持续一段时间，目前仍有部分广场处于签约未交割状态，后续还会根据资金需求调整出让节奏。

短期资产出让虽伴随着资产折价与模式阵痛，但有效盘活了存量资产、优化了企业负债结构。随着非核心板块持续收缩、核心商管业务稳步深耕，万达正稳步走出行业周期低谷，以更轻盈、稳健的姿态立足市场，也为国内商业地产企业转型升级提供了重要参考范本。